Rekompensata Za Znak Zodiaku
Podstawa C Celebryci

Dowiedz Się Kompatybilności Za Pomocą Znaku Zodiaku

Ponieważ Patrick Soon-Shiong znajduje się pod coraz większą presją finansową, coraz bardziej prawdopodobne są transakcje sprzedaży Los Angeles Times i jego udziałów w Tribune Publishing.

Analiza

Pozew farmaceutyczny o wartości 1 miliarda dolarów, potrzeby jego firm biotechnologicznych i trzy lata niestabilnej własności mogą pomóc Alden Global Capital zapewnić oba te cele.

Budynek Los Angeles Times (AP Photo/Richard Vogel)

Trzy nowe wydarzenia wskazują na rosnącą presję na dr Patricka Soon-Shionga, aby sprzedał Los Angeles Times, a także zarobił 24% udziałów w Tribune Publishing.

Albo to, albo Soon-Shiong czeka kosztowny i długotrwały restart. Jego żona i córka są teraz zaangażowane w niepewne kierownictwo miliardera w największej regionalnej gazecie w kraju, powiedziało mi kilka źródeł. Wkrótce-Shiong ma prezesa i dyrektora operacyjnego, Chrisa Argentieri, ale Times nie ma ani redaktora, ani wydawcy, który naprawiłby statek.

Alden Global Capital, w drodze do zdobycia coraz większej liczby udziałów w branży, osiągnął już wstępne porozumienie w sprawie przejęcia Tribune Publishing. Alden również wydaje się być – nie zamkiem – ale ma największe szanse na wygranie jakiegokolwiek konkursu licytacyjnego dla Los Angeles Times, wraz z The San Diego Union-Tribune i kilkoma nieruchomościami.

Wkrótce-Shiong zaprzeczył, że nieruchomości są na sprzedaż.

Jeśli obie transakcje zostaną zrealizowane, Alden, znany ze swoich cięć kosztów, może już w połowie lata stać się właścicielem dwóch największych metropolii w kraju – Timesa i Chicago Tribune. Chwyciłby również inne gazety Tribune, takie jak South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant i New York Daily News.

Najbardziej obiecujące pod względem finansowym dla Aldena byłoby kontrolowanie Los Angeles Times, kręgu podmiejskich dzienników w pobliżu Los Angeles, The Orange County Register (który już jest właścicielem) i The San Diego Union-Tribune (który pochodzi z Timesa). Oznaczałoby to kontrolę nad ogromnym rynkiem południowej Kalifornii, z połową z 40-milionowych mieszkańców megastanu.

Dlaczego szala coraz bardziej przechyla się na to, że Soon-Shiong zlikwiduje swoje dwie pozycje właścicielskie w branży informacyjnej?

Pewien typer wskazał mi pozew Sorrento Therapeutics o wartości 1 miliarda dolarów wniesiony przeciwko firmie NantPharma firmy Soon-Shiong w kwietniu 2019 roku. Pozew twierdzi, że Nant dokonał „łapania i zabijania”, gdy przejął większościowy udział w obiecującym leku Sorrento, a następnie wstrzymał jego rozwój. Prawdziwym celem pozwu Soon-Shionga było utorowanie drogi do opracowania podobnego leku, który NanPharma miał w swoich pracach.

Pozew jest sprawą rekordową i został szeroko omówiony w prasie branżowej dla branży biotechnologicznej . Wniosek Soon-Shionga o zwolnienie został odrzucony w zeszłym roku. Sędzia Terry Glenn z kalifornijskiego sądu najwyższego zarządził obowiązkowy arbitraż, obecnie wyznaczony na 22 lipca.

Nie mam możliwości uporządkowania meritum. Niektóre arbitraże nie rozwiązują takich spraw. Jednak nawet ugoda za ułamek szkód, których szuka Sorrento, może sięgać setek milionów dolarów. To sprawiłoby, że Soon-Shiong byłby głodny gotówki w czasie, gdy finansuje również drogie inicjatywy w swojej firmie biotechnologicznej.

„Los Angeles Times” nie miał redaktora naczelnego odkąd Norman Pearlstine przeszedł na emeryturę w wieku 78 lat w grudniu . Poszukiwania następcy rozpoczęły się na długo przed odejściem Pearlstine, a on przyjął tę pracę ze świadomością, że potrwa to tylko kilka lat i pomoże zidentyfikować następcę.

Teraz, gdy przypuszczalnie oczekuje się sprzedaży, a Alden jest prawdopodobnym nabywcą, co najmniej dwóch kandydatów wycofało się z rozważania na temat stanowiska redaktora wykonawczego. Oni są Janice Min , wcześniej redaktor naczelny w Us Weekly, a później The Hollywood Reporter; oraz Anna Kornblut , wiceprezes ds. globalnej kuracji na Facebooku, a wcześniej w swojej karierze członek zespołu śledczego, który zdobył nagrodę Pulitzera w The Washington Post.

Min potwierdziła mi, że wycofała się z biegu, ale odmówiła omówienia powodów. (Po raz pierwszy doniesiono o wycofaniu jej kandydatury i kandydatury Kornbluta Keith Kelly z New York Post ).

Różnorodność i inne problemy pracownicze są churnowe, a także finansowe. Spodziewam się, że inni kandydaci o znakomitych referencjach pójdą w ich ślady. Po co wchodzić do Los Angeles Times w czasach zamieszania z możliwą sprzedażą funduszowi hedgingowemu, innej sieci lub kto wie, komu?

Z materiału w artykuł z Wall Street Journal dwa tygodnie temu i trzy inne źródła, z którymi rozmawiałem, wygląda na to, że prawie trzyletnia kadencja Soon-Shionga jako właściciela Timesa była nieszczęśliwa.

Szczególnie wymowne jest to, że Soon-Shiong nigdy nie zatrudniał wydawcy z doświadczeniem w branży. Zasadniczo sam spełnia tę rolę, jednocześnie nadal zajmując się przedsiębiorczą pracą biotechnologiczną i próbując wynaleźć leczenie raka, a teraz leki na COVID-19.

Wkrótce-Shiong rozpoczął swoją kadencję, powiększając personel informacyjny i inwestując w nowe systemy technologiczne i kosztowne modernizacje powierzchni biurowej. Na początku jednak zaczął narzekać na duże straty. Szacunki postawione zakładka na wysiłek związany z realizacją za ponad 100 milionów dolarów. To ponad 500 milionów dolarów, które wydał kupić gazetę z rodzinnego miasta od Tribune Publishing w czerwcu 2018 r. . Założył również: 90 milionów dolarów zobowiązań emerytalnych w Union-Tribune.

Jak pisałem w zeszłym miesiącu, Soon-Shiong, ze swoimi 24% udziałami, ma wyraźną siłę weta nad ostatecznym zatwierdzeniem przez akcjonariuszy oferty przejęcia Alden dla Tribune Publishing. Początkowa oferta Aldena na akcję 14,25 USD wzrosła do 17,25 USD za akcję 16 lutego. Wyceniona na 630 mln USD transakcja została zasadniczo zaakceptowana przez specjalną komisję złożoną z trzech niezależnych członków zarządu Tribune Publishing. Oferta przejęcia nadal wymaga zatwierdzenia przez dwie trzecie akcjonariuszy spoza Alden, którzy kontrolują 68% wszystkich akcji, w porównaniu do 32% Aldena.

Wkrótce-Shiong może w nieskończoność walczyć o wyższą cenę. Mógłby też trzymać się Los Angeles Times tak długo, jak tylko zechce, próbując odwrócić to finansowo i zatrudniając najlepsze wiadomości i kierownictwo biznesowe na te niewypełnione posty.

Czas nie jest po jego stronie, biorąc pod uwagę skalę pracy przed nim. Ani erozja morale pracowników, ani szybszy wzrost w pełni płatnych subskrypcji cyfrowych nie są szybkim rozwiązaniem. Nakład druku nadal spada.

Biorąc pod uwagę okoliczności oraz czas i pieniądze, których wymagałby następny etap, wydaje się bardziej prawdopodobne, że Wkrótce-Shiong odejdzie, prawdopodobnie połykając stratę z jego 600 milionów dolarów inwestycji w Times.

Przechodząc do wiadomości o transakcji Tribune Publishing/Alden, analityk branżowy, który monitoruje wiele firm i poprosił o zachowanie anonimowości, przeprowadził mnie przez publicznie ujawnione informacje finansowe, sugerując, że Alden wykorzystuje swoją dźwignię, aby zawrzeć twardy interes.

Oto matematyka:

Oferta Aldena wynosząca 17,25 USD z 36,6 milionami akcji w obrocie, osiąga cenę zakupu około 631 milionów USD.

Tribune Publishing nie ma długów i 100 milionów dolarów w gotówce. To obniża efektywną cenę do 531 milionów dolarów.

Wydawnictwo Tribune ogłosiło również 16 grudnia, że sprzedał swoją odnoszącą sukcesy firmę zajmującą się sprzedażą bezpośrednią, BestReviews, za 160 milionów dolarów . Gotówka będzie spływać po ostatecznym zamknięciu, a szczegóły wciąż czekają.

To obniża prawdziwą wartość oferty do 371 milionów dolarów.

Wreszcie, firma powiedziała inwestorom w październikowym oświadczeniu „perspektywy”, że prognozuje zysk w wysokości od 36 do 39 milionów dolarów w czwartym kwartale 2020 r. Rzeczywisty wynik zostanie podany wkrótce, gdy wyniki finansowe zostaną ujawnione pod koniec tego miesiąca.

Dodaj to wszystko i rzeczywista wartość oferty Alden mieści się w przedziale 330 milionów dolarów, czyli mniej więcej o połowę, niż się wydaje.

Pomimo niepewności 2021 r., Tribune Publishing, w oparciu o wyniki w 2020 r., prawdopodobnie może zapewnić 100 mln USD zysku EBITDA (zysk przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji) rok po zamknięciu transakcji.

Potrójna EBITDA lub nieco więcej – oferta Aldena – to obecny standard branżowy. To wystarczyło, by zdobyć gazetę taką jak The Virginian Pilot w Norfolk czy The Columbus Dispatch. Jednak Tribune Publishing to zupełnie inna klasa wagowa, powiedział analityk branżowy – ze skalą i prestiżem, które powinny zapewnić pięcio- lub sześciokrotność EBITDA.

W związku z tym prawie ukończona transakcja stanowi prawie wszystko, ale kradzież w dziesięcioletnich wysiłkach Aldena, aby opanować jak najwięcej lokalnego rynku regionalnego.

Dyrektor generalny Alden Heath Freeman i założyciel Randall Smith stali się znani jako ponury żniwiarz, ponieważ czerpią zyski z tytułów takich jak The Denver Post. Dążenie funduszu hedgingowego do dokonywania coraz większej liczby przejęć informacyjnych trwało przez dekadę, w tym nieudane przetargi na Gannetta i McClatchy'ego.

Alden to lider w zakresie cięcia kosztów, ale Freeman i Smith najwyraźniej również wiedzą, jak prowadzić nieustanną kampanię przejęć i prowadzić twardy interes.

Ten artykuł został zaktualizowany w celu wyjaśnienia, że ​​dwaj kandydaci, którzy wycofali się z rozważania na stanowisku redaktora wykonawczego, byli kandydatami, a nie prowadzący kandydatów.